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1、不含销项税)一年总成本费用(不含进项税) 或：年利税总额=年利润总额+年销售税金及附比率计算公式为： 投资利税率=年利税总额或年平均利税总额项目总投资% 年利税总额=年销售收入( 是项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利税总额或项目生产期内平均利税总额与项目总投资的他基准利润率比较，以判断项目的投资利润率是否达到本行业的平均水平或所希望达到的水平 2、投资利税率利润率=年利润总额或年平均利润总额项目总投资% 在项目评估中，将项目投资利润率与行业平均利润率或其静态指标对生产期内各年利润额变化大的项目，应以生产期各年的平均年利润来计算，计算公式为： 投资是指项目达到设计能力后的一个正常年份的2、年利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的析、清偿能力分析、项目的风险分析 一、项目盈利能力分析 静态财务盈利指标 1、投资利润率 财务效益指标进行评估，判断项目在财务上的可行性，为项目投资决策提供依据企业财务评价主要包括盈利能力分销售税金及附加等评估的基础上，根据国家现行财税制度及项目评估的有关规定，对项目的盈利能力、清偿能力等关键字：盈利能力、清偿能力 企业财务评价是在对项目的投资估算、资金筹措、成本费用、销售收入、项目按时偿还贷款的可能性如通过以下几个指标：1资产负债率2贷款偿还期 3流动比率4速动比率 和固定资产投资借款偿还期来进行反映项目还款能力的指标，分析判断项目3、还款期间的财务状况及还款能力，分析的财务状况即清偿能力，主要是通过借款还本付息计算表、资金来源与运用表和资产负债表的评估，计算财务比率虑通过静态全部投资回收期和动态全部投资回收期两个指标来反映项目清偿能力分析主要是考察项目计算期内各年，都假定全部投资是由自有资金来完成的，而所有的利息，不管是固定资产借款利息还是流动资金借款利息都不考资回收期，二是项目清偿能力分析投资回收期反映的是项目净收益抵偿全部投资所需的时间投资者在计算该指标时3、资本金利润率4、财务净现值5、财务内部收益率 项目清偿能力从两个方面来评价：一是项目全部投项目投资的盈利水平一般来讲，主要有静态和动态两类常用指标有如下几个指标：4、1、投资利润率2、投资利税率理解了 3 学院投资项目评估课程论文 摘要 项目盈利能力分析主要是考察在时间上可以延迟以及投资后可以实施各种调整的选择权，在当今不确定性非常大的经济环境中，评估失效便不难矛盾 所以，对照起来，我们可以清楚地知道在实践中失效的原因了法从根本上忽略了投资项目决策 5）、实证中价格虽然已经远远高于投资成本(即 远远大于零)但决策者仍不愿投资，与 法似乎传统 法已经不能适应变化不定的经济环境，因为从直观上讲， 法并不能够将管理弹性、决策灵活性考虑进去美国公司采取强大的“量化”技术进行决策，但在与日本的竞争中依然在不断丧失优势，许多美国管理者开始确信论表明并不如此投资者对经济5、环境和风险性的敏感度要远远高于对利率的敏感性 4）、更为重要的是尽管倍，投资者才会线）、 按照 法，投资者应该对利率和税收政策的变化非常敏感，但实证结并未按照 法所计算出的最低回报率作为是否投资的标准，其投资项目的回报率往往要高于资本成本的34 投资决策是一次完成的，这意味着投资机会一出现，就必须做出决策，以后机会就没有了 2）、 投资者，但实际上，净现值法也有很大的局限性，在实践中主要体现在以下几个方面： 1）、净现值法认为面 在传统的投资决策方法中，净现值法比其他方法(诸如回收期法、内部收益率法等)有很多优点以，简单地采用净现值法常常并不能取得满意的评估结果 净现值法在实践中的局6、限性体现的方问题：一是预计项目的现金流量极为困难或难以准确把握；二是确定合理的贴现率也是一个带有主观性的过程，所收益率法和净现值法，这两种法则都属于折现现金流量模型的具体运用但是，净现值法在运用中有两个难以解决的中遇到的难题 从投资决策评估技术的历史演变来看，绝大部分企业在作投资决策时，侧重于采用内部财务状况作出客观、公正的评价 3、财务评价决策方法在实际应用中存在的局限 净现值法在运用一项主要条件在项目评估工作中，我们要根据市场、技术等方面评估结果和财务预测提供的基本财务数据，对项目，财务上是否可行是对项目进行投资决策时考虑项目取舍的一项重要内容更是投资部门考虑能否对项目提供贷款的者带来多少7、净利润因此对投资者来说是十分重要的 当前财务评估是财务咨询行业与企业发展十分重要的内容选择，选择的方法同上其中的资本金和上个指标一样，也是项目的全部注册资金这一指标能够计算出项目的给投资目的年税后利润与项目资本金之比，其公式为；资本金净利润率=年税后利润资本金其中年税后利润也有两种行比较，大于相应的要求，认为项目是可行的 资本金净利润率法 资本金净利润率是项的资本金是项目的全部注册资本金计算出的资本金利润率与行业平均资本金利润率或投资者要求的资本金利润率进利润总额也同样有两种选择：正常生产年份的年利润总额和生产期平均年利润总额选择的方法和其他指标相同其中总额与项目资木金之比，资本金利润率的公式8、为：资本金利澜率=年利润总额资本金 而其中的年投资利税率大于相应的标准，那么认为项目是可行的 资本金利润率法 它是项目年利润大小计算出的投资利税率同样要与规定的行业标准投资利税率或者行业的平均投资利税率进行比较，如果计算出的销售税金及附加之和和投资利润率相似，要在两者之中作出选择，应该依据项目生产期长短和利税之和变化程度的年利税总额，可以选择正常生产年份的年利润总额与销售税金及附加之和，也可以选择生产期平均的年利润总额与额、销售税金及附加之和与项目总投资之比，公式为：投资利税率=年利税总额总投资 公式中的为准 投资利税率法 投资利税率是项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总年利润总9、额投资利润率同样要与规定的行业标准投资利润率或行业的平均投资利润率进行比较，以低于相应的标准总额：如果项目的生产期比较长，年利润总额在生产期这年内也没有较大的变化，那么就可以选择正常生产年份的小而定如果项目属于短期项目，生产期比较短，并且各年的利润总额变化较大的话，一般选择生产期的平均年利润润总额，就是用生产期利润总额之和除以生产期二者之间的选择，要根据项目的生产期长短和年利润总额波动的大利润总投资 其中，年利润总额可以选择正常生产年份的年利润总额也可以计算出生产期平均年利设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与投资项目总投资额的比率，计算公式为：投资利润率=年税后比较实用 投资利润率法10、 投资利润率是反映项目盈利能力的指标它是指投资项目达到项日进行经济分析时，不考虑货币资金的时间价值，对方案进行粗略的评价，这种方法计算比较简单，在实践中也的结论 财务评价的基本方法 当前财务评价的基本方法主要为静态分析法，其对投资值与国家有关部门公布的基准值或与经验标准、历史标准、目标标准等加以比较并从财务的角度提出项目可行与否确或者计算结果有误差，则需要重新计算 提出财务效益分析结论 将计算出的有关指标对财务效益指标进行分析和评估，一是要审查计算方法是否正确I二是要审查计算结果是否准确如果计算方法不正财务净现值和动态投资回收期等)；反映项目清偿能力的指标包括借款偿还期、资产负债率、流动比率和11、速动比率(如投资利润率、投资利税率、资本金利润率、资本金净利润和投资回收期等)和动态指标(如财务内部收益率、 财务效益指标包括反映项目盈利能力的指标和反映项目清偿能力的指标反映项日盈利能力的指标包括静态指标者数据不准确，则要根据评估人员所估算的财务数据重新编制表格 分析财务效益指标 估时，不仅要审查基本报表的格式是否符合规范要求，而且还要审查所填列的数据是否准确如果格式不符合要求或务*平衡的主要报表的统称，主要包括利润表、现金流量表、资金来源与运用表、资产负债表及*平衡表在项目评项目评估中，财务效益分析基本报表是在辅助评价报表基础上分析填列的，集中反映项目盈利能力、清偿能力和财作也要对项目总投12、资、产品成本费用等基础效据进行估算 编制财务效益分析基本报表 在据进行分析审查，然后与评估人员所掌握的信息资料进行对比分析，如果必要，可以重新进行估算因此财务评价工务评价的程序 财务数据的估算 进行项目财务评价首先要求对可行性研究报告提出的数汇等涉及*收支的项目，还应该编制*平衡表，把项目的*平衡作为财务效益分析的一个目标 财的标准清偿能力目标主要是指项目自身能够偿还建设投资借款和清偿债务的能力而*平衡目标是指对于产品出口创和税金等在项目财务评价中，应当考察拟建项目建成投产后是否有盈利，盈利能力又有多大是否可以满足项目可行目标也就是这三项盈利能力是反映项目财务效益大小的主要标志项目的盈利13、要是指建成投产后所产生的利润标 风险投资项目的财务评价主要是考察项目的盈利能力、清偿能力和*平衡能力，因此，财务评价的价值、机会成本、边际效益和投人产出效果等因素，从动态的角度对投资项目进行评价 财务评价的基本目内容 风险投资项目的财务评价是从企业的角度出发，以企业利润最大为目标，一般考虑货币资金时间险评估相比还存在较大的差距 2 风险投资项目的财务评价的是站在促进科技成果转化的角度来评估项目，进行项目的投资，对风险投资项目评估缺乏深入量化研究，与国外风中比较侧重于项目的技术先进性，忽视了其市场前景和产业发展性，缺乏风险投资专业人才大多数投资公司基本上多同时国内的风险投资在实践中还处于起步中，14、目前的主力是*主导的风险投资公司，存在的问题在项目选择评估种初步的探索阶段，他们的研究有助于了解在我国的现实条件下的风险投资运营特点，但对微观层面的问题涉及不有学者对我国风险投资项目的评估指标及投资风险进行了有益的探索我国学者对风险投资评估的研究还处于一国己经引起广泛重视，许多院校都做过相关的课题研究同时学术界对项目评估的理论和方法进行了热烈的探讨，还款项目评估手册，对项目评估进行了研究与实践在我国起到了极好的探索与示范作用进人新世纪，风险投资在我投资项目评估的现状 我国项目评估方法萌芽于20世纪XX年代XX年中国投资银行推出了工业贷财务净现值、财务净现值率、投资利润率、投资利税率，或其他价值15、指标和实物指标 我国风险替代进口节汇的项目，要计算财务*净现值，财务换汇成本和节汇成本等指标根据项目特点和实际需要，也可计算衡表项目财务评价以财务内部收益率、投资回收期和固定资产投资贷款偿还期等作为主要评价指标产品出口创汇及报表有：固定资产投资估算表；投资使用计划表；单位成本表；总成本表；销售收入表；借款偿还平价的组成部分所使用的基本报表有：财务现金流量表；利润表；财务平衡表；财务*流量表所适用的参考项目的获利能力、清偿能力及*效益等财务状况，以判别项目财务上的可行性的经济评价方法，是建设项目经济评，又称企业经济评价在财务预测的基础上，根据国家现行财税制度和现行价格，分析预算项目的效益和费用，16、考察1 项目财务评价的内涵 项目财务评价的含义 项目财务评价是建设项目财务评价的简称决策程序的必要组成部分项目的财务评价是项目评价的重要组成部分 ，并就该项目是否可行提出相应职业判断的一项工作项目评价是投资决策的依据、项目实施的前提，是建设程序和的必要性、建设条件、生产条件、产品市场需求、工程技术、财务效益、经济效益和社会效益等进行全面分析论证从项目、国民经济和社会的角度出发，由有关部门站在项目的起点，应用技术经济分析的方法对拟建投资项目建设策 项目评价是指在可行性研究的基础上，根据国家有关部门颁布的政策、法规、方法、参数和条例等，文从财务评价的角度论述项目评估的可行性 关键词：项目评估；风险17、投资项目；财务评价；投资决方内部收益率 财务评价的目标是项目的获利能力、偿债能力和*效果，评价的目的是为项目投资决策提供依据本资本金内部收益率大于项目投资内部收益率；当各股东同股非同权或存在股权之外的收益分配时，需要计算投资各需计算所得税前指标；资本金内部收益率是项目*决策分析的主要指标，当项目投资内部收益率大于银行利率时，方内部收益率3类内部收益率的适用条件和数量关系，认为项目投资内部收益率是项目*前决策的首选指标，且只盈利能力的主要指标从内部收益率的经济含义入手，分析了项目投资内部收益率、项目资本金内部收益率和投资各 内容摘要：投资项目财务评价是可行性研究报告的核心内容之一，而内部收益率是18、判断项目财务可行性和预期广东经济出版社， 2 1 简述投资项目的财务评价 摘要 ， 4 傅家骥工业技术经济学M北京：清华大学出版社， 5 张善轩企业风险管理M广州：水企业投资决策怎样才能科学化J经济论坛， 3 陈佳贵企业经济学M北京：经济科学出版社最大化的投资目标 参考文献 1 张汉亚当前投资领域的效益问题J投资研究， 2 王庆资效益同时，也只有加强投资风险防范，避开形形的隐性或显形的投资陷阱才有可能减少损失，实现投资效益绝在狭小领域的同业过度竞争，则完全有可能从投资源头上控制投资方向和金额，减少各种投资浪费，不断提高投实质上，风险贯穿于整个投资项目的始终通过提升投资决策水平，减少因投资决19、策失误带来的低水平重复建设，杜厂址比选，以取得较好的投资效益 投资项目还包括：项目管理风险、环境风险、人力资源风险、不可抗力等合国家的现行防火、安全、卫生、交通运输及环保生态等有关标准、规范的规定，通过客观、公正、科学地进行多便经济工程地质和水文条件要满足项目厂址选择需要总体布置要紧凑合理尽量提高土地利用效率投资设施布置应符业布局及城市规划要求，并靠近原料、燃料或产品主要销售地，靠近水源、电源交通运输条件及协作配套条件要方、科学性的原则尽量选择资金成本低的筹资途径，减少筹资风险 投资建设风险投资项目厂址选择必须符合工融机构资金、外商资金等加强投资项目筹资风险防范，需重点分析筹资渠道的稳定性，并20、严格遵循合理性、效益性对投资项目而言，资金筹措是先落实投资项目资本金后，根据投资项目的具体情况，筹集银行信贷资金、非银行金需求的推动下，集合一定时间内的人力资源和资金，切实提高自主创新能力，会较快产生经济效益 资金风险目采用国内外的先进技术，通过在实际生产过程中消化吸收，有可能产生自主和创新的跨越式发展机会，并在市场可行性研究中，既要处理好技术的先进性、适用性问题又要充分考虑技术可行性基础上的自主创新空间通过投资项用，认真加以落实 技术工艺风险投资活动作为企业不断提高自主创新能力的重要途径之一，应该在投资项目应量予以高度重视对项目所需原燃料、动力的供应条件、供应方式能否既满足项目生产需要同时经21、济合理地加以利展道路因此，在项目可行性研究阶段，需对原材料，尤其是资源性原材料的储藏量、开采量或生产量、消耗量及供企业的社会责任角度，投资有利于建设资源节约型、环境友好型社会的投资项目，并减少各种浪费，走内涵式的发资的关系首先，要从项目建设和运营的客观要求出发，研究资源的约束和产业链上下游的制约；其次，也要从履行目产品的市场机会 资源及原燃料、动力供应风险在科学发展观的引导下，企业的投资活动需要统筹资源和投有通过市场营销战略研究和组织实施，同时对行业竞争状况及潜在竞争对手进行深入研究，才能准确发现适合于项合理地利用有限资源，做出最佳决策，获得最好的投资效益巨大的市场空间并不代表投资项目所占的市22、场份额，只水在国家宏观调控政策的引导下，只有梳理清楚投资的产业政策和产业环境后，才有可能避免重复建设，才有可能证投资项目的风险预测主要包括以下几方面： 市场风险如果不了解市场和变化趋势，项目建设就成了无源之研究的风险预测，制定防范和化解措施，是避免决策失误，不断提高投资效益，以及实现投资项目科学化的根本保出现的风险因素预测不够，为项目的实施留下安全隐患因此，强化投资风险意识，做好投资项目前期工作中可行性资风险预测，仅局限于不确定性分析中简单的风险技术分析，甚至只凭借经验和直觉主观臆断，对项目建成后可能不利变化；忽视人员素质的提高与培训；经营管理体制不健全 目前，许多投资项目的可行性研究不重视项23、目投设备存在质量问题；项目建设组织管理不严最后，项目投产运营初期阶段导致投资损失的风险有：经营环境的假，不负责任；审查不细，把关不严等其次，在项目实施阶段导致投资损失的风险有：建设施工工期拖延；工程与阶段可能导致投资损失的风险因素有：情况不明，仓促决策；方法不对，估算有误；考虑不周，缺项漏项；弄虚作济风险、技术风险和自然风险等方面按投资项目的进度划分，项目投资的风险主要体现在：首先，在项目前期开发策复杂、影响投资效果的因素多等特点，决定了投资项目风险较大投资项目风险表现为*法律风险、社会风险、经和投资组合的最优化，以此来实现既定投资目标下的最佳回报 由于项目投资特有的时间长、金额大、决波动幅度24、的大小通过恰当的投资组合，利用投资资产的多样化，能够分散非系统风险投资组合的结构包括资产配置当投资者做出投资决策时，不仅要考虑预期回报，还必须分析比较投资风险风险的大小主要取决于投资回报的性心理因素因此，对消费者的购买决策过程进行研究能够影响投资的实现程度 3 投资项目的风险识别与防范 这些因素可以分为两大类，一是外部影响因素，包括社会因素、经济因素、企业因素等，另一类是内在因素，即个量以及销售价格进行预测与分析消费者的购买行为总的来说是由其购买动机的推动而发生的，受很多因素的影响，而全面提高企业的投资决策效果，达到其经营目标在对项目进行技术经济评价时，需要对产品的成本情况和市场销选择静态分析25、指标，以及动态分析指标作为项目技术经济指标，以减少投资风险，为投资决策提供坚实的基础，从后，从分析投资项目所在地的投资环境入手，为实现投资既定目标，对工程项目的各个方面进行分析比较、论证，应用系统分析原理，从企业发展战略的要求出发，全面分析企业所处的环境和自身的综合能力，确定投资目标然的运动规律，评价结果更符合实际情况常用的具体方法有净现值和内部收益率 在确定投资项目的投资方案时额投资回收期法动态评价方法即考虑资金时间价值的方法该方法比较符合资金的运动规律，使评价结果更符合资金、直观的优点，但有未考虑各方案经济寿命的差异以及资金时间价值的缺点常用的有投资回收期、投资收益率和差和动态评价方法静态26、评价方法即不考虑资金时间价值的方法，主要用于项目方案的初选阶段静态评价方法具有简洁经济行为，都要围绕取得经济效益服务通常，在评价分析投资项目经济效益时，一般有两大类方法：静态评价方法低投资风险，取得合理的投资组合，选择满意的投资决策方案，保证企业取得预期投资收益的必要前提企业的一切满足投资需要的物资资源的情况等 因此，利用工程经济和系统分析原理，对企业的投资决策进行分析，是降的地理位置和自然资源对于地理位置，应分析交通便利程度、地质情况和气候条件等；对于自然资源，应分析各种当地居民的人口数量和结构、生活习惯、教育水平、宗教信仰和价值观念等；自然地理环境主要分析项目所在地投资者的既得利益，稳定投27、资者的投资方向，并不断扩大投资规模；社会文化环境社会文化环境的主要内容是指流通体制等与*的管理体制相关；经济环境对投资项目的影响；法律环境一个良好的法律环境，能有效的保护在选择投资项目时，首先是了解项目所在地的*环境，包括项目的审批程序、审批手续、*机构的办公效率、物资资环境，即分析研究投资项目所在的*环境、经济环境、法律环境、社会文化环境和自然条件环境具体内容有：态分析与动态分析相结合以及专业分析与综合分析相结合 投资项目可行性分析中的宏观分析，主要是分析投国采用可行性研究的结论，是投资决策的重要依据在分析评价投资项目的可行性时，要做到宏观与微观相结合、静断投资和资金回收的安全性投资项目的可28、行性研究工作，作为一种科学分析论证项目的方法，已普遍被世界各，以确定项目是否符合技术先进、经济合理、实施可行要求的一系列活动，通过对项目收益和风险的测算分析，判确投资决策、进行项目设计和筹措资金的重要依据可行性研究工作，就是对投资项目进行研究、分析、论证和评价项目的主要依据是项目的可行性研究报告投资项目的可行性研究不仅是投资项目本身的一个工作环节，也是做出正策的质量影响因素较多，主要取决于决策信息、正确的决策原则、科学的决策程序和优秀的决策者素质 选择投资于总体经营战略的要求，和企业的技术开发战略、产品开发战略、市场营销战略以及人力资源战略密切相关投资决析投资项目风险投资评估，运用系统分析原理，综合考29、虑每个方案的优劣，最后做出取舍而且，投资项目决策，是服务服从行的分析判断工作对一个投资项目的科学决策，除进行宏观投资环境分析和微观项目经济评价分析外，还要专门分经验的基础上，根据现实条件，借助于科学的理论和方法，从若干备选投资方案中，选择一个满意合理的方案而进 2 投资项目决策依据和若干标准 投资项目的决策，是指为实现一定的投资目标，在充分占有信息和价分析项目系统各要素之间、系统与要素之间以及系统和环境之间的相互作用和相互联系，以实现既定的投资目标来，把局部利益和全局利益结合起来，把当前利益和长远利益结合起来，把定量分析和定性分析结合起来中欧体育，综合评此，在选择分析投资项目时，应按照系统论的观点，围30、绕投资效益这个核心，把项目的内部条件与外部环境结合起资金投入，实现资源优化组合，搞好项目建设，使其达到设计质量的要求，从而取得良好的经济效益和社会效益因径 从投资活动全过程看，每个投资项目都有一个整体目标，即在一定时间内，按投资预算的要求，用最少的资利润它是企业运用资金的主要领域之一，也是企业调整产品结构、实现产业更新换代、增强企业竞争力的主要途投资而言，投资就是把资金直接投入生产经营性资产，比如购买设备、建造厂房、购买生产原材料等，以便获得投动的成果，将成为社会总供给的一部分，满足将来社会可能的消费需要，这就是投资活动的供给效应 就企业投资需求效应，即通过对各种投资品和资源的需求，构成社会总31、需求的一部分，拉动经济增长；另一方面，投资活心内容 投资作为中国经济增长的主引擎，在需求和供给两个方面发挥重要作用一方面，投资活动具有当期的一是不断提高投资效益，将经济发展全面转入科学发展观的轨道 1 投资效益好坏是决定能否实现投资目的的中未来五年转变经济增长模式的关键时期，为实现建设节约型社会、和谐社会和环境友好型社会的宏伟目标，关键之企业的投资活动，作为企业使用资金的主要途径之一，是企业在日趋激烈的市场竞争中赢得优势的核心环节之一在模依然偏大，投资结构不尽合理企业作为市场经济的主体和国民经济的基本单位，必须是以赢利为目的的经济实体 亿元，同比增长，增幅比去年同期回落个百分点当前经济运行中存在的主要问题之一，仍然是固定资产投资规布的数据，XX年前三季度，我国经济继续平稳较快增长，国内生产总值同比增长，全社会固定资产投资为57 关键词 投资效益 投资决策 投资风险防范 投资项目评估 根据国家统计局XX年x月x日发发展至关重要提高投资效益，需要不断提高选择投资项目的决策水平，提高有效防范各种项目风险的管理能力 经之路，但投资风险必然存在因此，企业能否把资金投资于收益高、见效快、风险小的项目上去，对企业的生存和投资项目评估1 摘 要 投资是企业发展生产和经营的必要手段，是提升企业核心价值和自主创新的必
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